Angka Inflasi di Jepang: Dilema Semakin Membesar – Commerzbank

Pasar sudah meragukan apakah Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga acuannya lagi pada bulan Juli. Angka inflasi untuk bulan April yang diterbitkan pagi ini kemungkinan akan meningkatkan dilema bagi BoJ. Bagaimanapun, inflasi tetap di atas target BoJ, terutama disebabkan oleh harga energi dan makanan. Namun, konsumsi pribadi lemah, tidak sedikit karena perkembangan negatif upah. Mengingat indikator sentimen yang lemah, konsumsi kemungkinan akan terus stagnan. Oleh karena itu, diragukan apakah 'kekuatan kedua' yang telah ditunggu-tunggu BoJ selama berbulan-bulan akhirnya akan terwujud dan mendorong harga naik secara berkelanjutan, catat analis Valas Commerzbank, Antje Praefcke.

BoJ mungkin tidak akan mengambil tindakan suku bunga lebih lanjut hingga akhir tahun

"Pada kuartal pertama, pertumbuhan di Jepang sedikit menurun dibandingkan kuartal sebelumnya, terutama disebabkan oleh konsumsi yang lesu dan ekspor bersih yang negatif. Tidak ada tanda-tanda di Jepang tentang efek tarik maju dari kekhawatiran tentang tarif AS yang meningkat, yang mendorong ekspor di negara lain. Selain pertumbuhan dan inflasi, ada alasan lain mengapa BoJ tidak mungkin menaikkan suku bunga acuannya dalam waktu dekat: ketidakpastian umum di pasar global. Meskipun pemerintah AS telah menangguhkan tarif yang diumumkan pada awal April selama 90 hari, tidak jelas apa yang akan terjadi setelah itu. Dipertanyakan apakah kesepakatan yang layak dan berkelanjutan dapat dicapai pada saat itu."

"Setidaknya pemerintah AS tampaknya tidak menganggap Jepang sebagai manipulator mata uang; jelas, yen yang lemah lebih dilihat sebagai produk dari kebijakan moneter yang kontras. Ini juga dapat meredakan tekanan pada BoJ untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat. Namun, JPY saat ini tidak jauh dari level yang terlihat pada akhir September 2024, sebelum USD/JPY naik lagi menuju 160. Mungkin sedikit kelemahan yen sebenarnya akan cocok untuk BoJ untuk meningkatkan ekspor."

"Secara keseluruhan, tampaknya BoJ tidak akan mengambil tindakan suku bunga lebih lanjut hingga akhir tahun paling cepat. Hingga saat itu, strategi pilihan (seperti untuk sebagian besar bank sentral) adalah mengadopsi sikap tunggu dan lihat, tetapi tetap siaga agar kebijakan moneter dapat digunakan untuk merespons dengan cepat terhadap perubahan dalam perkembangan perdagangan saat ini (dengan dampak potensial yang sesuai pada pertumbuhan dan harga) jika diperlukan."