Pelemahan USD Tidak Mengejutkan – Morgan Stanley

Dolar AS akhirnya mungkin kehilangan kilaunya. Indeks Dolar AS memuncak pada 20 Maret, tetapi sejak itu turun 8% hingga 24 Juli. Lisa Shalett dari Morgan Stanley merangkum tiga katalis baru yang berkontribusi terhadap melemahnya dolar. Jika pelemahan USD berlanjut, maka bisa mendorong inflasi AS dan menekan ekuitas.

Kutipan utama

“Eropa dan Inggris sedang naik, demikian juga mata uang mereka. Mitra dagang terbesar AS mendapat keuntungan dari stimulus fiskal besar-besaran dan stabilitas relatif dalam hal lintasan infeksi virus corona mereka. Saya khususnya mendorong agar UE meloloskan rencana stimulus bersama pertama di bulan Juli, akhirnya melewati ambang batas jenis integrasi fiskal yang dapat mengangkat pertumbuhan ekonomi di kawasan dan mendorong mata uang tunggal. Poin terkait: Dengan yield utang pemerintah AS sekarang mendekati level negara-negara maju lainnya, selera global untuk berinvestasi dalam Treasury mungkin berkurang, yang juga akan menekan dolar."

“Pasokan uang AS telah berkembang pesat. Pelonggaran moneter Fed dan ekspansi fiskal AS yang belum pernah terjadi sebelumnya, menyusul kontraksi ekonomi yang tiba-tiba diakibatkan oleh pandemi. Ekspansi utang dan defisit yang cepat berfungsi untuk merendahkan dolar dalam jangka panjang dan dapat menyebabkan inflasi."

“Dinamika perdagangan dan geopolitik sedang bergeser. Setelah lima tahun perbaikan, defisit neraca transaksi berjalan AS tumbuh dan bisa mendekati 4% dari PDB tahun depan. Pada saat yang sama, ketegangan geopolitik meningkat dan kepemimpinan global AS telah berkurang, sementara kedudukan ekonomi Tiongkok terus meningkat. Dinamika ini dapat menyebabkan bank-bank sentral merestrukturisasi cadangan moneter mereka, menjual sejumlah dolar dan berpotensi membeli renminbi. Itu juga bisa berkontribusi terhadap dolar yang lebih lemah."